Page 243 - enav_07062016

BIlancio di esercizio di ENAV S.p.A.

I contratti di finanziamento di cui sopra prevedono impegni generali e covenant per la
Società di contenuto anche negativo, che, per quanto in linea con la prassi di mercato
per contratti di finanziamento di importo e natura assimilabili, potrebbero limitarne
l’operatività. In particolare tali contratti prevedono alcune ipotesi di rimborso
anticipato al verificarsi di determinati eventi di inadempimento (Events of default) al
ricorrere dei quali la Società potrebbe essere obbligata a rimborsare integralmente e
immediatamente i relativi finanziamenti.
In particolare, si evidenzia quanto segue:
• il contratto di finanziamento sottoscritto nel 2013 tra ENAV e la Banca del

Mezzogiorno - Medio Credito Centrale S.p.A. per un importo di 10 milioni di Euro,
con un piano di rimborso con rate semestrali posticipate a partire dal novembre
2015 e con scadenza a maggio 2018 e con interessi pari al tasso Euribor maggiorato
di uno spread dello 1,9%, prevede una clausola di cross-default che prevede la
facoltà della Banca di chiedere il rimborso anticipato del finanziamento nel caso
in cui ENAV non adempia ad obbligazioni di natura finanziaria diverse da quelle
oggetto del contratto di finanziamento, nonché di garanzia, assunte nei confronti di
banche o istituti finanziari, aventi ad oggetto importi complessivamente superiori
a 2 milioni di euro, purché non vi sia posto rimedio entro 10 giorni lavorativi
successivi alla relativa scadenza;
• i due contratti di finanziamento sottoscritti nel 2008 tra la Società e Unicredit,
prorogati in forza di un’opzione contrattualmente prevista fino al 2018, per un
importo originario rispettivamente di 100 milioni di euro e di 40 milioni di euro,
con un piano di rimborso con rate semestrali posticipate e con interessi pari al
tasso Euribor maggiorato di una spread dello 0,34%, prevedono:
-- clausole di cross-default che troveranno applicazione nel caso in cui ENAV

o qualsiasi altra società del Gruppo non adempiano ad obbligazioni di natura
finanziaria diverse da quelle oggetto di tali contratti di finanziamento, assunte
nei confronti di banche o istituti finanziari;
-- clausola di change of control, che prevedono la facoltà di Unicredit di chiedere il
rimborso anticipato dei finanziamenti nel caso in cui il Ministero dell’Economia
e delle Finanze cessi di detenere il controllo della Società.
I due finanziamenti sopra descritti prevedono, altresì, il rispetto di taluni covenant
finanziari, tra cui: i) il rapporto tra indebitamento finanziario netto/EBITDA non
superiore a 1,5 volte per il finanziamento di originari 40 milioni di euro; ii) il
rapporto tra indebitamento finanziario netto/EBITDA non superiore a 3 volte per
il finanziamento di originari 100 milioni di euro; iii) il rapporto tra indebitamento
finanziario netto/patrimonio netto non superiore a 0,7 volte;
• il contratto di finanziamento sottoscritto nel 2014 tra ENAV e la European
Investment Bank (EIB) per un importo pari a 180 milioni di euro al fine di finanziare
i programmi di investimento connessi a 4-Flight ed altri progetti, relativamente al
quale, al 31 dicembre 2015 la Società ha utilizzato una tranche del finanziamento
complessivo pari a 100 milioni di euro, con un piano di rimborso con rate semestrali
posticipate a partire da dicembre 2018 e con scadenza dicembre 2029 e con

242 ENAV - Relazione finanziaria annuale 2015