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Bilancio consolidato del Gruppo ENAV

Le attività immateriali in corso di realizzazione ammontano a 43.586 migliaia di euro
e registrano nell’esercizio un incremento netto di 2.044 migliaia di euro ed accolgono
in misura principale i seguenti progetti di investimento: i) il programma NOAS (New
Operational Area System), inerente l’ottimizzazione dei sistemi già sviluppati dalla
Capogruppo con i programmi Airnas ed Athena finalizzati al mantenimento della
certificazione in ambito Single European Sky e all’integrazione delle banche dati Ais
e Meteo; ii) il sistema di monitoraggio ed analisi denominato AIDA; iii) l’upgrade
della piattaforma remedy. Le riclassifiche per un importo netto di 8.047 migliaia di
euro si riferiscono principalmente ai progetti conclusi nell’esercizio e riclassificati a
voce propria per 7.655 migliaia di euro, per 57 migliaia di euro a riclassifica in questa
voce di progetti inizialmente imputati nell’ambito delle attività materiali e per 449
migliaia di euro all’imputazione a Conto Economico di progetti non aventi i requisiti
per essere classificati nelle attività immateriali.
Le svalutazioni per complessivi 530 migliaia di euro si riferiscono ad alcune parti di
progetti risultati non più utilizzabili e imputati a Conto Economico.
L’ammortamento complessivo dell’esercizio è stato pari a 12.367 migliaia di euro
(16.884 migliaia di euro al 31 dicembre 2014).
La voce avviamento si riferisce al maggior valore di acquisizione della Controllata
Techno Sky S.r.l. rispetto alle attività nette espresse a valori correnti, ed è
rappresentativo dei benefici economici futuri. Tale valore, complessivamente pari a
66.486 migliaia di euro, è allocato alla CGU Servizi di manutenzione, coincidente con
l’entità legale Techno Sky S.r.l.Al 31 dicembre 2015 in applicazione della metodologia
prevista dallo IAS 36 Impairment of assets, tale avviamento è stata assoggettato al
test di impairment, effettuato confrontando il valore recuperabile della CGU con il
valore di carico delle attività nette relative a detta unità, coerentemente con quanto
previsto dallo IAS 36. Nel determinare il valore recuperabile, si è fatto riferimento al
valore d’uso. Il tasso di attualizzazione utilizzato è il WACC pari al 7,2% con un tasso
di crescita dei flussi di cassa operativi in termini nominali pari al 1,5%, coerente con
le attuali prospettive macroeconomiche di riferimento.
Al riguardo si sottolinea, infatti, che il management ha condotto una analisi di
confronto sui livelli di marginalità identificati su un panel di società quotate e
non quotate comparabili a Techno Sky, ad esito della quale è emerso che l’ebitda
margin ipotizzato nel piano di Techno Sky tende attualmente alla marginalità media
di settore. Sulla base di tale considerazione, il management ha ritenuto che per la
stima del valore recuperabile si facesse riferimento al valore d’uso stimato sulla base
dei flussi di cassa come desumibili dal nuovo piano economico-finanziario 2016 -
2019 predisposto dalla società controllata, senza porre in essere ulteriori attività di
normalizzazione sui livelli di marginalità attesa.

104 ENAV - Relazione finanziaria annuale 2015