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Bilancio consolidato del Gruppo ENAV

L’incremento di 4.104 migliaia di euro è principalmente imputabile alla conversione
del bilancio della controllata ENAV North Atlantic per l’effetto positivo del cambio
euro/dollaro rilevato a fine esercizio.
La riserva da prima adozione (First Time Adoption – FTA) accoglie le differenze nei
valori degli elementi attivi e passivi registrate in sede di prima adozione dei principi
contabili internazionali.
La riserva per utili/(perdite) attuariali per benefici ai dipendenti accoglie gli effetti
delle variazioni attuariali del Trattamento di Fine Rapporto, al netto dell’effetto
fiscale, che al 31 dicembre 2015 mostra un saldo negativo di 8.728 migliaia di euro.
La riserva cash flow hedge, pari a 2.693 migliaia di euro, accoglie la valutazione al
fair value degli strumenti finanziari derivati, che evidenziano un variazione positiva
nell’esercizio per un importo, al netto dell’effetto fiscale, pari a 1.345 migliaia di euro.
Tale variazione è in parte dovuta alla contabilizzazione dell’effetto cambi relativo
all’acquisto di dollari necessari al versamento della terza tranche dell’investimento
in Aireon LLC.
Gli utili/(perdite) portati a nuovo accolgono i risultati rilevati nei precedenti esercizi
dalle società e dalle rettifiche di consolidamento rilevate negli esercizi precedenti.
Di seguito viene riportato il prospetto di raccordo tra il Patrimonio Netto della
Capogruppo ed il Patrimonio Netto Consolidato.

31.12.2015 31.12.2014

Risultato Patrimonio Risultato Patrimonio
di esercizio Netto di esercizio Netto

Capogruppo 49.817 1.120.005 38.827 1.283.673
Ammortamento differenza da consolidamento 14.603 (29.721) 0 (44.324)
Eliminazione effetti economici infragruppo (20.677) (19.892)
Imposte anticipate su elim.ne effetti economici infragr. (785) 5.949 (1.495) 6.347
Riserva di conversione (398) 7.532 477 3.429
Riserva benefici ai dipendenti e riserva FTA (604) 0 (391)
Risultato di esercizio delle società controllate 0 8.066 0 5.220
Totale di gruppo 0
2.846 1.090.550 2.197 1.234.062
66.083 40.006

Gestione del capitale
L’obiettivo del Gruppo nell’ambito della gestione del capitale è massimizzare il
valore per l’Azionista e il supporto allo sviluppo futuro. Il Gruppo gestisce la struttura
patrimoniale ed effettua aggiustamenti in base alle condizioni economiche ed ai
requisiti dei covenants finanziari. Il Gruppo si prefigge inoltre l’obiettivo di mantenere
un livello adeguato di patrimonializzazione che consenta l’accesso a fonti esterne di
finanziamento, riducendo al contempo il costo dell’indebitamento, e a supportare
adeguatamente lo sviluppo dell’attività del Gruppo.
Negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2015 e 2014 non sono stati apportati cambiamenti
agli obiettivi, politiche e procedure per la gestione del capitale.

ENAV - Relazione finanziaria annuale 2015