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138 ENAV – Relazione Finanziaria Annuale 2014

Le altre passività non correnti con scadenza oltre il 5° esercizio si riferiscono
alla quota dei contributi in conto impianti commisurata agli ammortamenti
dei progetti di investimento a cui si riferiscono.

32. Contratti derivati

Per neutralizzare i rischi derivanti dalle variazioni del tasso di cambio per
l’acquisto in USD della società Aireon, la Capogruppo in data 20 dicembre
2013 ha sottoscritto quattro contratti derivati collegati alle quattro tranche
previste per l’acquisto della partecipazione di una quota complessivamente
pari al 12,5%. Al 31 dicembre 2014 sono state perfezionate due operazioni
di acquisto valuta estera rispetto alle quattro originarie.

Al 31 dicembre 2014 è stato valutato il fair value dei contratti residui
attraverso il valore comunicato dall’Istituto di credito, opportunamente
rettificato in accordo al principio contabile IFRS 13. In particolare il mark
to market positivo, pari a 1.863 migliaia di euro, è stato adeguato per
tenere conto anche dell’effetto del non–performance risk, ossia il rischio che
una delle parti non rispetti i propri impegni contrattuali per effetto di un
possibile default e contabilmente rilevato a riserva di patrimonio netto con
contropartita nelle attività finanziarie correnti per 383 migliaia di euro e
non correnti per 1.480 migliaia di euro.

Nello specifico, rispetto delle previsioni dell’IFRS 13, il fair value di un
derivato deve includere il rischio che una, o entrambe le controparti
non ottemperino alle proprie obbligazioni (Credit Risk Adjustemnt). In
dettaglio, sotto il profilo finanziario il Credit Value Adjustment (CVA) è
il valore atteso della perdita derivante dal fallimento della controparte,
qualora il fair value del derivato sia positivo. Il Debt Value Adjustment
(DVA), invece, rappresenta il valore della perdita attesa in caso di default
della Società stessa, qualora il valore equo sia negativo.

Di seguito le caratteristiche contrattuali ed il relativo valore equo, come da
comunicazione della Banca, alla data del 31 dicembre 2014:

Controparte Tipo Data Data Data Nozionale Cambio Controvalore MtM
operazione stipula forward termine Banca
BNL iniziale scadenza (USD) (euro)
BNL 1.496
Totale Buy USD 20/12/13 14/02/14 28/09/15 16.837 1,3580 12.398
Flex 20/12/13 14/02/14 27/12/17 400
6.122 1,3630 4.492 1.896
Buy USD 22.959 16.890
Flex